UEM 集团UEM Group Berhad

UEM集团深度解读：从工程公司到国库控股基建旗舰，它如何走到今天？

导语：每天开车上南北大道的人，其实都和它有关

很多马来西亚人一年里总会缴几次南北大道过路费，却未必知道背后的大股东是谁。答案是 UEM 集团（UEM Group Berhad）。它是国库控股（Khazanah Nasional）全资拥有的基建旗舰，负责带动国库控股在国内基建领域的投资。 uem

这家公司在 1966 年以工程公司身份起步，后来拿下南北大道特许经营权。它在 1997 年金融风暴中元气大伤，最后由国库控股接手重组。今天，它的版图从大道、机场延伸到地产、医院设施管理、水泥与绿色能源。

读懂 UEM 集团，几乎等于读懂马来西亚基建私营化走过的半个多世纪。本文按时间线梳理它如何起家、如何坐大、如何跌倒、又如何重新定位，并客观整理它在 2026 年面对的挑战。

一、UEM 集团是什么：一张表看懂

集团总部是位于吉隆坡中环的 Mercu UEM，集团本身不在马股上市。官网把业务分为五大核心板块：大道与机场、城镇与地产、工程与建材、资产与设施管理，以及绿色产业。 uemuem

注：各项数据的出处见第六节及文末资料来源。

二、早期起源：从新加坡老牌工程公司分拆出来

UEM 的源头在新加坡。母体 United Engineers Limited 在 1912 年成立，由 1865 年创办的 Riley Hargreaves & Co 与工程公司 Howarth Erskine & Co 合并而成。这家公司参与兴建了新加坡最高法院和圣淘沙单轨列车等建筑。 rootsroots

1966 年 3 月 10 日，United Engineers (Malaysia) Limited 注册成立，任务是接手新加坡母公司在马来西亚的业务。1975 年 7 月 10 日，公司在吉隆坡证券交易所主板挂牌。当时新加坡刚在 1965 年脱离马来西亚，两地企业正走向各自本地化。 nst

1985 年易主：命运的转折点

1985 年 4 月，Hatibudi Sdn Bhd 从新加坡华侨银行手中买下 UEM 的控制性股权。哈林沙烈（Halim Saad）在 1984 年、31 岁时出任 Hatibudi 董事。他早年任职于前财长达因（Daim Zainuddin）的 Peremba，常被视为达因的门生。 kinibiz

这次易主，让 UEM 从一家工程公司，变成有能力竞逐国家级私营化项目的平台。它也从此背上政商关系的争议。

三、如何做起来：南北大道一役定江山

UEM 真正做起来，靠的是南北大道私营化合约。合约让它从赚一次性工程款的承包商，变成手握数十年收费权的特许经营者。

接手一条已动工的大道

南北大道自 1982 年起由大马大道局承建，同年 6 月 16 日先开通吉隆坡至芙蓉段。到 1988 年私营化时，全线约四成工程已经完成。 nsttrb

1988 年 3 月，政府与 UEM 签署特许经营合约。同年 7 月，UEM 在合约下的权利与责任转给子公司 PLUS。PLUS 在 1986 年 6 月 27 日以 Highway Concessionaires Berhad 的名义注册，1988 年 5 月 13 日改为现名。 figplus

提前 15 个月完工

南北大道在 1994 年 2 月 7 日全线完工，比原定进度提前 15 个月。同年 9 月 8 日，时任首相马哈迪主持开幕。这项工程让 UEM 在业界建立起"能做大项目"的名声。 plus

不能略过的争议

行动党领袖林吉祥在 1987 年 7 月 8 日的国会辩论中批评这份合约，称之为"piratisation"（掠夺式私营化）。据他本人记述，行动党争取到的禁令一度阻止原定在 1987 年 7 月 17 日的签约。 limkitsiang

争议的核心是利益冲突。KiniBiz 报道，哈林沙烈据报在 1988 年 1 月的宣誓书中表示，他代巫统托管 Hatibudi 的股份。巫统在 1988 年 2 月被法庭判为非法组织后，Hatibudi 的资产一度由官方接管，UEM 的控制权其后转到股东相同的 Hatibudi Nominees。哈林沙烈则否认自己是代名人。 kinibiz

政府方面的说法不同。2001 年 12 月，时任工程部长三美威鲁在国会表示，哈林沙烈与 Anuar Othman 在 1989 年买下有关股份，巫统此后在 UEM 与 Renong 已没有任何权益。 malaysiakini

1990 年代：从一条大道到一个企业王国

1990 年代初，哈林沙烈把多项资产整合到 Renong 旗下。到 1991 年 3 月，他直接与间接控制 Renong 约 73% 股权。当时 Renong 体系包括 PLUS、Commerce Asset Holdings（今联昌国际 CIMB）、新海峡时报出版集团、TV3 与 CIMA 等资产。 kinibiz

UEM 参与的代表项目包括南北大道、吉隆坡国际机场与第二国际机场、武吉加里尔国家体育场，以及依斯干达公主城与满家乐的地产发展。星报形容，UEM 与 Renong 全盛时期是股市宠儿，拿下包括马新第二通道在内的多项重大工程。 nstthestar

小结：UEM 崛起的三个条件

• 政策窗口： 1980 年代政府推动私营化，大型基建从政府工程变成可特许经营的商业资产。
• 资本与关系网络： 1985 年易主后，UEM 有能力竞逐国家级合约，但也长期背负政商争议。
• 可预期的现金流： 数十年的过路费收入，成为日后集团扩张和融资的基础。

四、1997 年金融风暴：一笔交易震动整个马股

UEM 反过来买母公司股份

1997 年 11 月，UEM 以每股 3.24 令吉、总额约 23 亿令吉，买下母公司 Renong 32.6% 股权，约 7 亿 2288 万股。据 KiniBiz 报道，消息公布后综合指数下挫约 20%，市值蒸发约 1260 亿令吉，UEM 两名独立董事随后辞职。 kinibiz

交易后两家公司形成交叉持股，Renong 持有 UEM 约 37.92%。32.6% 恰好低于触发强制全面收购的 33% 门槛。据林吉祥引述哈林沙烈的记者会，UEM 事前已获外资委员会豁免全面收购，引发小股东强烈不满。 theedgemalaysialimkitsiang

为平息争议，哈林沙烈向 UEM 提供认沽期权，承诺日后买回这批股份。据 The Edge 引述哈林沙烈的诉状，UEM 股东在 1998 年 2 月 14 日批准了这项收购。 kinibiztheedgemalaysia

债务压顶，国库控股接手

2001 年 12 月，三美威鲁在国会透露，UEM 债务高达 294 亿令吉，PLUS 本身负债 165 亿令吉。 malaysiakini

2000 年 12 月，UEM 行使认沽期权，要求哈林沙烈以约 31.65 亿令吉买回 Renong 股份。但他的计划最终没有实现。国库控股通过子公司 Danasaham，以每股 4.50 令吉、约 37 亿令吉全面收购 UEM，并在 2001 年 10 月 8 日完成。哈林沙烈随后退出 UEM 与 Renong。 theedgemalaysiakinibiz

两种解读，至今仍有分歧

• 救助说： 时任首相经济顾问 Nor Mohamed Yakcop 在著作中，把这次接管视为一次过解决集团债务问题的方式。批评者则认为，这是动用国家资源救助政商关系密切的企业家。 kinibiz
• 不需要救助说： 哈林沙烈一方坚称自己有能力自行重组。KiniBiz 也指出，接管后约八九个月，PLUS 就在 2002 年 7 月上市，为国库控股筹得 25 亿令吉。三美威鲁当年也在国会表示，政府收购不涉及救助问题。 kinibizmalaysiakini

延续二十多年的官司

哈林沙烈在 2013 年起诉政府、国库控股与 Nor Mohamed，索偿逾 18 亿令吉，但案件在同年 10 月 31 日因超过诉讼时效被撤销。他在 2015 年于联邦法院败诉。2023 年他再次提告，高庭在 2024 年 5 月撤销案件，上诉庭在 2025 年 8 月 18 日驳回他的上诉。被告方在庭上表示，哈林沙烈当年同意交易，并已获得 1.65 亿令吉补偿。 www.malaymail.com +3

五、国库控股时代：从"救火"到"整合"

2001 年后，UEM 的主旋律从扩张变成整理：先减债，再上市，后私有化，并把零散资产重新编成几个清楚的业务板块。

1. 靠 PLUS 上市减债

截至 2001 年底，PLUS 借贷达 165 亿令吉。2002 年 PLUS 以 127.5 亿令吉估值上市后，债务降至 72 亿令吉。加上出售资产，Renong 体系的债务从约 300 亿令吉减至约 150 亿令吉。2007 年 1 月 23 日，公司正式改名为 UEM Group Berhad。 PLUS says debt cut 'substantially' after UEM Group privatisation in 2001 +2

2. 地产板块合并 Sunrise

2010 年，UEM Land 以换股方式合并以开发满家乐闻名的 Sunrise Berhad，作价约 13.9 亿令吉。合并后的公司市值近 100 亿令吉，地库约 1.2 万英亩，是当时全国最大的地产商。Sunrise 原是华裔企业家拥有的成功发展商。这家公司就是今天的 UEM Sunrise。 edgepropmalaysiakini

3. PLUS 退市，由 UEM 与公积金局共同持有

2011 年 11 月，UEM 与公积金局以 230 亿令吉估值私有化 PLUS。PLUS 解释，这是为了化解外国及机构投资者与其他利益相关方，在过路费调涨问题上的冲突压力。为支付收购与再融资，PLUS 在 2012 年 1 月发行 306 亿令吉回教债券。此后 UEM 持股 51%，公积金局持股 49%。 theedgemarketstheedgemalaysia

4. 整合服务业务，成立 UEM Edgenta

2015 年，Faber Group 完成与 Opus Group 和大道维修公司 PROPEL 的 11.5 亿令吉合并，并在 3 月 27 日获股东批准改名为 UEM Edgenta，UEM 集团持股约 70%。 uemedgenta

5. 守住 PLUS，换来过路费降价

2017 年起，有私人企业家公开表示想收购 PLUS。2020 年 1 月，政府决定 PLUS 继续由国库控股与公积金局持有。条件是过路费调降 18%，特许期从 2038 年延长到 2058 年，期间不再涨价；所有未付及未来的赔偿一笔勾销，估计为政府省下约 420 亿令吉。降价从 2020 年 2 月 1 日起实施，适用于私家车、德士与巴士，罗厘维持原价但不再上调。以南北大道为例，费率从每公里 13.6 仙降至 11.15 仙。 newsmakers 2017 abu sahid sets his sights plus +3

6. 地产合并告吹

2020 年 10 月 5 日，UEM 集团建议 UEM Sunrise 与 EcoWorld 合并，有望组成按地库计全国第二大的地产集团。但 EcoWorld 决定退出，UEM Sunrise 在 2021 年 1 月 13 日终止所有谈判。 mieaedgeprop

7. 接手机场，换帅转型

2024 年 5 月中旬，国库控股把大马机场控股约 33% 股权转给 UEM 集团，配合 GDA 财团的私有化计划。同年 8 月 1 日，Datuk Amran Hafiz Affifudin 出任董事经理，接替转往大马机场控股的 Datuk Mohd Izani Ghani。国库控股表示，新领导层将带领集团发展再生能源，配合城市与工业园脱碳的方向。 theedgemalaysiabernama

关键年表

六、集团业务涵盖：六条业务线逐一拆解

1. 大道：PLUS Malaysia

PLUS 经营逾 1,121 公里的多车道大道，横跨西海岸七个州及吉隆坡联邦直辖区。UEM 官网的口径是近 1,200 公里，从北部泰国边境延伸至南部新加坡边境，并包括东海岸路段。集团也通过 Uniquest Infra Ventures 在印度经营大道。 plusuem

2026 年 1 月，PLUS 推出全国首个车牌识别（ANPR）收费试点，覆盖 Hutan Kampung 至 Sungai Dua 共 87.7 公里、9 个收费站，为日后的多车道自由流收费铺路。南北大道柔佛段 Yong Peng（北）至 Senai（北）的扩宽工程也在进行中。PLUS 现任董事经理为 Datuk Nik Airina Nik Jaffar。 uem

2. 机场：大马机场控股

大马机场控股在 2025 年 2 月 25 日从马股除牌。私有化后，国库控股通过 UEM 集团持股 40%，公积金局 30%，GIP 25%，ADIA 5%，政府保留特别股。它在 2024 年 3 月与政府签署新协议，把全国机场的特许期延至 2069 年，并拥有土耳其伊斯坦布尔萨比哈·格克琴国际机场。吉隆坡国际机场 2025 年客运量增长 11%，达 6340 万人次；未来五年的资本开支计划约 115 亿令吉。 theedgemalaysiauem

3. 城镇与地产：UEM Sunrise

UEM Sunrise 是依斯干达公主城 Gerbang Nusajaya 与 Puteri Harbour 的最大地主及总发展商，并正推进 Gerbang Nusajaya 工业园，以对接柔新经济特区。中马的主要市场包括满家乐、Kiara Bay 和蕉赖，并向八打灵再也扩展。 uem

海外方面，公司在墨尔本的两个项目合计交付逾 1,600 个单位，2025 年进军珀斯。2026 年，它为墨尔本 Collingwood 一项 3.154 亿澳元的出租公寓项目引入资本伙伴。现任董事经理兼总执行长为 Shaharul Farez Hassan。 uem

4. 资产与设施管理：UEM Edgenta

UEM Edgenta 的业务涵盖医院支援服务、产业与设施管理、基建维修与环境服务。公司担任砂拉越泛婆罗洲大道第一阶段的独立检查工程师。该路段全长约 786 公里，包括 115 座桥梁和 25 个交流道。现任董事经理兼总执行长为 Shaiful Subhan。 businesstodayuem

5. 工程与建材：CIMA

CIMA 自 1972 年起营运，是全国第二大水泥生产商，年产能 720 万公吨。其产品用于槟城第二大桥、巴生谷轻快铁与捷运、南北大道及默迪卡 118。 uem

6. 绿色产业：UEM Lestra

UEM Lestra 是国库控股的绿色投资平台。旗下 Cenergi SEA 发展沼气、生物质、太阳能和小水电。NUR Power 是全国首家独立电力公用事业公司，拥有居林高科技园的独家售电权。公司也已为一项 1GW 混合太阳能项目找到企业承购方。 uem

2026 年 1 月，Cenergi 与大马机场控股合作的 Aeropolis 太阳能园正式启用。这个项目包括 36MWp 太阳能与 45MWh 储能系统，预计每年发电约 46GWh。 uem

七、最新情况（截至 2026 年 10 月）

财务规模与五年目标

截至 2024 年底，集团总资产逾 271 亿令吉，股东资金约 107 亿令吉。2023 财年，集团税后盈利 8000 万令吉，营业额 43.7 亿令吉；2022 财年税后盈利 4050 万令吉，营业额 74.7 亿令吉。 uemtheedgemalaysia

Amran 在 2024 年底订下五年目标：净资产翻倍、营业额增至三倍、平均股本回报率超过 5%。五年资本开支为 70 亿令吉，其中 15 亿令吉拨给 UEM Lestra。资金来自 2023 年 7 月设立的 70 亿令吉回教债券计划，获 RAM 评级 AA1(s)。 theedgemalaysia

收缩与聚焦

集团正逐步结束 UEM Builders 的营运，默迪卡 118 是最后一项大型建筑工程，董事部早在 2014 年已决定退出建筑承包。CIMA 曾在 2023 年 11 月启动出售程序并列出 7 名候选买家，但在 2024 年 3 月喊停；管理层表示 CIMA 会继续由集团控制。 theedgemalaysia

UEM Edgenta 私有化完成

UEM 集团以每股 1.10 令吉、约 2.82 亿令吉买下其余 30.86% 股权，理由是疫情后表现疲弱、成本上升，以及股息低于 2020 年前水平。股东大会在 2026 年 4 月 2 日以 97.09% 赞成票通过。公司在 2026 年 7 月 10 日正式除牌。公司在 2026 年首季已重返盈利。 UEM Group Berhad - Media +2

UEM Sunrise 业绩回升

2025 财年，UEM Sunrise 营业额增长 27% 至 17 亿令吉。净利为 7100 万令吉，低于前一年的 1.043 亿令吉，主要因 5050 万令吉的非营运与非现金调整；剔除后为 1.215 亿令吉。全年销售额 14 亿令吉，超出目标 35%，净负债比率降至 0.37 倍。 uem

2026 年第二季，公司净利增长 109% 至 4685 万令吉，营业额增长 36.9% 至 6.057 亿令吉。上半年销售额 14.7 亿令吉，比去年同期增长 126%；未入账销售 29 亿令吉，预计在 48 个月内逐步入账。公司也与 EXSIM KLCC 签署城中城旁 Lot 149 地段的发展权协议，获得 4.15 亿令吉保证收益，并可分享日后利润。 UEM Sunrise doubles 2Q profit, beats full-year sales target by June +2

国家政策任务

集团表示，2023 至 2025 年间，集团与子公司向土著供应商的采购总额逾 55 亿令吉。 uem

八、当前挑战：从七个角度看

1. 大道：收费冻结后的回报空间。 PLUS 过路费已冻结至 2058 年，同时公司仍背负 2012 年发行的 306 亿令吉回教债券。Amran 坦言 PLUS 的处境具挑战，认为其特许经营没有外界想象中那么赚钱。马哈迪在 2020 年则认为，车流增长和广告等其他收入，可以支撑 PLUS 的营运。 Khazanah welcomes Government decision on PLUS +3

2. 地产：柔佛地库何时变现。 UEM Sunrise 在柔佛持有约 8,000 英亩土地，多年来除零星卖地外未能大规模变现。它的股价长期低于净资产，过去一度折价约八成。分析员至今仍以重估净资产打六折来计算目标价，并预计 Gerbang Nusajaya 工业园总体规划在 2027 年首季推出。新柔地铁是关键变量：UEM Sunrise 在 2026 年 2 月表示，新柔地铁目标在 2026 年完工。 Cover Story: Sleeping Giant UEM Group Stirs +2

3. 成本：外部环境波动。 UEM Sunrise 提醒，地缘政治紧张以及能源和大宗商品价格波动，可能继续推高建筑与物流成本。 nst

4. 绿能：起步晚、规模小。 Amran 自言，UEM Lestra 目前的规模远不能与 Malakoff 相比；集团获得 500 兆瓦太阳能项目时，也曾引来外界质疑。 theedgemalaysia

5. 机场：私有化后的交卷压力。 大马机场控股的私有化，是 2025 年马股规模最大、也最具争议的交易，争议包括外资持有战略资产的疑虑。吉隆坡国际机场的 Aerotrain 和行李处理系统问题，被视为新股东必须解决的课题。据集团新闻稿，Aerotrain 已在完成全面行动计划后恢复 24 小时运作。 theedgemalaysiauem

6. 服务业务：复苏仍待证明。 UEM Edgenta 私有化的背景，正是表现疲弱与市场环境艰难。除牌后，外界较难追踪它的季度业绩，转型成效有待时间检验。 uem

7. 双重角色：商业回报与国家任务。 集团一方面订下平均股本回报率超过 5% 的目标，另一方面也承担扶持土著供应商等国家政策任务。如何兼顾两者，是所有官联公司都要面对的考题。 theedgemalaysiauem

九、这家集团和你我有什么关系？

• 驾车人士： PLUS 过路费在特许期结束前不会上调。ANPR 试点也在为未来不必停车的多车道自由流收费铺路。 khazanahuem
• 柔佛购屋者与业者： UEM Sunrise 在依斯干达公主城的发展进度，与柔新经济特区和新柔地铁息息相关。
• 股市投资者： 大马机场控股和 UEM Edgenta 相继除牌后，五大板块的旗舰公司中，只剩 UEM Sunrise 仍在马股上市。
• 公积金会员： PLUS 的盈利会分给国库控股和公积金局，公积金局所得最终惠及其会员。公积金局也持有大马机场控股 30% 股权。 freemalaysiatodaytheedgemalaysia

资料来源

官方资料

1. UEM 集团官网《Our Story》：https://www.uem.com.my/our-story
2. UEM 集团官网业务总览：https://www.uem.com.my/business-operation
3. UEM 集团官网大道业务：https://www.uem.com.my/business-expressways/
4. UEM 集团官网工程与建材：https://www.uem.com.my/business-engineering/
5. UEM 集团官网绿色产业：https://www.uem.com.my/business-green
6. UEM 集团新闻中心：https://www.uem.com.my/media
7. PLUS 官网：https://www.plus.com.my/plus-malaysia-berhad/
8. 国库控股文告（2020）：https://www.khazanah.com.my/newsroom/press-releases/khazanah-welcomes-government-decision-on-plus/
9. UEM Edgenta 改名文告（2015）：https://www.uemedgenta.com/media/news-announcements/faber-receives-nod-for-name-change

早期历史与南北大道

1. 新加坡国家文物局 Roots（United Engineers）：https://roots.gov.sg/places/places-landing/Places/historic-sites/united-engineers-limited
2. 新加坡国家文物局 Roots 馆藏说明：https://www.roots.gov.sg/Collection-Landing/listing/1321159
3. 新海峡时报《UEM – Connecting people》（2017）：https://www.nst.com.my/amp/business/2017/08/274545/uem-connecting-people
4. 星报《UEM at a glance》（2004）：https://www.thestar.com.my/business/business-news/2004/09/13/uem-at-a-glance
5. 新海峡时报《NSE was built, opened in stages》（2019）：https://www.nst.com.my/amp/news/nation/2019/05/489891/nse-was-built-opened-stages
6. TRB 交通研究文献库（南北大道工程论文）：https://trid.trb.org/View/474979
7. FIG 国际测量师联合会会议资料（2014）：https://fig.net/resources/proceedings/fig_proceedings/fig2014/ppt/ts10i/TS10I_bakar_7381_ppt.pdf
8. 林吉祥档案（2004）：https://www.limkitsiang.com/archive/2004/dec04/lks3299.htm

1997 年风暴与国库控股接管

1. KiniBiz《Could Halim have done it on his own?》（2013）：https://kinibiz.com/story/issues/27907/could-halim-have-done-it-on-his-own.html
2. 林吉祥档案（1997）：https://www.limkitsiang.com/archive/1997/Nov97/sg733.htm
3. 当今大马《Toll hike needed to cushion govt pay-out to Plus: Samy》（2001）：https://www.malaysiakini.com/news/5864
4. The Edge（2023，哈林沙烈诉状）：https://theedgemalaysia.com/node/678082
5. The Edge（2024，哈林沙烈上诉）：https://theedgemalaysia.com/node/715673
6. 马来邮报（2024）：[https://www.malaymail.com/amp/news/malaysia/2024/06/18/halim-saad-appeals-high-court-decision-dismissing-lawsuit-against-dr-mahathir-govt-over-acquisition-of-uem-renong/140285](https://www.malaymail.com/amp/news/malaysia/2024/06/18/halim-saad-appeals-high-court-decision-dismissing-lawsuit-against-dr-mahathir-govt-over-acquisition-of-uem-renong/140285)
7. 马来邮报（2025）：https://www.malaymail.com/news/malaysia/2025/08/18/halim-saad-loses-appeal-to-revive-rm18b-renong-uem-lawsuit-against-govt-dr-m/188120
8. The Edge（2025）：https://theedgemalaysia.com/node/767020
9. The Sun（2025）：https://thesun.my/malaysia-news/news-malaysia-news-halim-saad-loses-appeal-to-reinstate-lawsuit-against-dr-m-and-government-ed14711140/

国库控股时代

1. The Edge《PLUS says debt cut substantially…》（2019）：https://theedgemarkets.com/article/plus-says-debt-cut-substantially-after-uem-group-privatisation-2001
2. FMT《Here’s the truth about PLUS’ debt》（2019）：https://www.freemalaysiatoday.com/category/opinion/2019/10/31/heres-the-truth-about-plus-debt
3. EdgeProp 引述 The Edge（2010–2019 地产并购回顾）：https://api.edgeprop.my/content/1627738/2010-2019-decade-disruption-no-pause-ma-deals-amid-property-slowdown
4. 当今大马（UEM Land 与 Sunrise）：https://www.malaysiakini.com/news/226042
5. The Edge（2017，私人企业家有意收购 PLUS）：https://theedgemalaysia.com/article/newsmakers-2017-abu-sahid-sets-his-sights-plus
6. Bernama（2020，PLUS 过路费降价）：https://www.bernama.com/en/news.php?id=1807360
7. 马来邮报（2020，降价适用车类）：https://www.malaymail.com/news/malaysia/2020/01/31/1.7-million-road-users-to-benefit-from-18pc-discount-for-plus-toll-charges/1833379
8. The Malaysian Insight（2020）：https://www.themalaysianinsight.com/s/213547
9. The Edge（2020，PLUS 股权结构）：https://www.theedgemarkets.com/article/plus-engages-govt-implementation-18-toll-reduction
10. EdgeProp（2021，UEM Sunrise 与 EcoWorld 合并告吹）：https://www.edgeprop.my/content/1785797/uem-sunrise-terminates-all-merger-discussions-ecoworld
11. MIEA（2021）：https://miea.com.my/node/2911
12. The Edge（2024，大马机场股权转移）：https://theedgemalaysia.com/node/715733
13. Bernama（2024，UEM 换帅）：https://www.bernama.com/en/news.php?id=2324189

最新情况与挑战

1. The Edge《Sleeping Giant UEM Group Stirs》（2024）：https://theedgemalaysia.com/node/737072
2. The Edge《Deals of 2025: MAHB》：https://theedgemalaysia.com/node/787422
3. Business Today（2026，UEM Edgenta 除牌）：https://www.businesstoday.com.my/2026/07/07/uem-edgenta-to-be-delisted-from-bursa-on-july-10/
4. 每日新闻 Berita Harian（2026）：https://www.bharian.com.my/amp/bisnes/korporat/2026/07/1584033/bhplus
5. The Edge（2026，UEM Sunrise 第二季业绩）：https://theedgemalaysia.com/node/815124
6. 新海峡时报（2026，UEM Sunrise 第二季业绩）：https://www.nst.com.my/amp/business/corporate/2026/08/1514739/uem-sunrises-q2-earnings-more-double-rm468mil
7. 星报（2026，UEM Sunrise 上半年销售）：https://www.thestar.com.my/business/business-news/2026/08/20/uem-sunrise-first-half-sales-rise-126
8. 星报（2026，分析员观点）：https://www.thestar.com.my/business/business-news/2026/08/21/uem-sunrise-set-for-stronger-2h-earnings

【编辑备注｜不发布】

口径不一，发布前请统一：

• PLUS 路网长度：PLUS 官网写逾 1,121 公里，UEM 官网写近 1,200 公里。
• UEM 集团在 UEM Sunrise 的持股：早年报道为 66.06%，2024–2025 年报道为 69.56%，本文采用后者。
• 新柔地铁完工时间：UEM Sunrise 在 2026 年 2 月说 2026 年完工，Amran 在 2024 年底说 2027 年，本文只引用前者。
• 哈林沙烈第二宗诉讼被高庭撤销的日期，报道分别写 5 月 9 日和 5 月 14 日，本文只写"2024 年 5 月"。