IOI 集团IOI Group

IOI集团全解析：李深静从冰淇淋脚车到棕油王国，发展史、业务版图与2026年最新挑战

（资料整理截至2026年10月17日）

阅读说明

• 「IOI集团」指IOI Corporation Berhad（大马交易所代号1961），经营棕油产业链。
• 「IOI产业」指IOI Properties Group Berhad，经营房地产发展、产业投资与酒店。
• 两家公司的财政年都在6月30日结束，「2026财年」即2025年7月1日至2026年6月30日。
• 文中【数字】对应文末资料来源。不同来源说法不一时，以官方或交易所文件为准，并注明分歧。

速览：一分钟看懂IOI

• 前身：Industrial Oxygen Incorporated Sdn Bhd，1969年10月31日注册成立的工业气体公司【1】
• 创办人：丹斯里拿督李深静（1939–2019），1982年取得公司控股权【14】
• 总部：布城IOI度假城IOI City Tower 2【2】
• 规模：员工约2万8000人，业务遍及4大洲8个国家，产品销往80多个国家【29】
• 种植面积：175,706公顷（截至2026年6月30日，其中油棕占97.2%）【3】
• 2026财年：营业额117.8亿令吉，净利16.8亿令吉，全年股息每股12.5仙【4】
• 控股股东：Progressive Holdings持股约49.8%，李耀祖、李耀昇两兄弟被视为通过该公司持股【5】【6】
• 领导层：独立非执行主席丹斯里阿都华希（2025年11月起）【7】；集团董事经理兼总执行长拿督李耀祖【9】
• 姊妹公司：IOI产业，由拿督李耀昇出任集团总执行长【11】

一、先厘清：「IOI」其实是两家公司

IOI三个字母源自Industrial Oxygen Incorporated【1】。半个多世纪后，这家氧气公司已演变成两家各自独立上市、由同一家族控制的企业。

IOI集团专注棕油产业链。上游是油棕种植与榨油，下游包括炼油、油脂化学与食品原料，近年再延伸到棕油木板、纸浆等再生资源业务【2】。

IOI产业经营房地产发展、产业投资与酒店休闲。它的前身创立于1975年，2013年从IOI集团分拆，2014年1月在大马交易所上市【10】。

股权结构如下：

• IOI集团最大股东Progressive Holdings持股约49.8%（2025年8月披露）【5】。公司财报列明它是最终控股公司，李耀祖与李耀昇两兄弟被视为通过它持有同等股权【6】。
• 雇员公积金局是IOI集团另一主要股东，2026年10月初持股约18.6%【65】。
• IOI产业方面，Progressive Holdings持股约65.7%（2026年8月）【12】。

两兄弟分工清楚：哥哥李耀祖执掌IOI集团，弟弟李耀昇执掌IOI产业【13】。据《福布斯》2026年4月估算，两人合计身家约85亿美元【13】。

领导层方面，李耀祖自2014年1月起担任IOI集团总执行长【8】，2019年7月起改任集团董事经理兼总执行长【1】。2025年11月5日起，前大马交易所主席丹斯里阿都华希出任独立非执行主席，接替退休的丹斯里陈华贵（Peter Chin Fah Kui）【7】。

二、李深静：一个被Dunlop拒绝的园丘青年

1939年，李深静出生于雪兰莪州瓜拉雪兰莪的Jeram，在橡胶园里长大。父亲在园里开店谋生：IOI官方资料称是杂货店，《The Edge》则报道为中华小食店【14】【15】。

家境拮据，他11岁就被迫停学，骑着自己的脚车卖冰淇淋帮补家用，三年后才重返校园完成中学【14】。17岁进入橡胶园当管工，不到30岁已升任园丘经理【14】。创业之前，他也曾在几家小型油棕种植公司任职【15】。

年轻时（《The Edge》称是1960年代末），他申请到Dunlop园丘工作却被拒。IOI官方说原因是学历不足，《The Edge》则指是英语不够好【14】【15】。二十多年后，他把这家曾拒绝他的园丘公司买了下来【14】【16】。

他在园丘的形象很鲜明：能用淡米尔语与工友沟通，喜欢对着油棕树说话、唱歌，因此有了「The Tree Whisperer」（懂树之人）的外号【15】。这也是他官方传记的书名，中文版与英文版分别在2022年1月和7月出版【16】。

他的妻子Hoong May Kuan曾是乡区学校教师【16】，两人育有六名子女（两子四女）【17】。

他获得的荣誉包括2002年博特拉大学荣誉农业博士、2017年马来亚大学荣誉理学博士【14】，并曾任马来西亚中华总商会名誉会长【17】。2019年，《福布斯》估计他身家47亿美元，名列大马第五富豪【15】。

2019年6月1日，李深静病逝，享年79岁。他原本计划在两天后的80岁生日当天退休【27】。

三、起家：先盖房子，再入主氧气公司（1975–1989）

很多人以为李深静靠棕油起家，其实他的第一盘生意是房地产。1975年，他成立Lam Soon Huat Development Sdn Bhd（1994年易名IOI Properties Berhad），翌年在加影推出第一个住宅项目【14】。

1982年是关键一年。他取得Industrial Oxygen Incorporated的控股权，把这家工业气体公司当作载体，从零开始进军油棕种植【18】。翌年，他收购彭亨三家种植公司，并通过收购Morisem Plantation (Sabah)在沙巴开垦新园【18】。

房地产方面，他在1984年收购三家产业发展公司【14】；1985年，公司在八打灵再也推出Taman Mayang住宅区【1】。

种植方面的扩张更密集【1】：

• 1985年：接连收购彭亨的Mekassar、Triang和Pukin园丘（连同Pukin榨油厂）；同年6月买下沙巴Syarimo集团10,932公顷土地，开发成Syarimo园丘
• 1988年：收购柔佛Swee Lam园丘
• 1989年：收购彭亨Detas园丘，并把2,096公顷农地开发成Bukit Leelau园丘

同在1980年代，公司于吉隆坡股票交易所挂牌【1】。

常见误区：有报道写“李深静1969年创办IOI，1983年进军棕油，翌年进军房地产”【19】。按IOI官方资料，1969年是公司注册年份，房地产业务始于1975年，李深静在1982年才取得IOI控股权【1】【14】【18】。

四、几次关键收购，打造综合棕油王国（1990–2008）

1990年，收购Dunlop园丘。IOI以约5亿令吉收购规模比自己还大的Dunlop Estates，一口气纳入13座园丘（共27,880公顷）、2间榨油厂、2间橡胶厂和1个研究中心【18】【14】。据《福布斯》报道，IOI家族企业今天位于布城的总部，就建在当年Dunlop园丘的土地上【70】。

1997年，收购Palmco。IOI取得油脂化学公司Palmco控股的控制权【14】。过程中森那美提出竞争性献购，最终IOI在同年10月取得逾50%股权【16】。Palmco后来易名IOI Oleochemical Industries。据IOI官方说法，李深静在一年内就把这家陷入困境的公司扭转为高盈利企业【14】。IOI至今仍自称是业界首家生产棕油基油脂化学品的先驱【29】。

2002至2003年，向联合利华买下Loders Croklaan与Pamol。2002年，IOI以8.14亿令吉现金收购总部在荷兰、在美国和加拿大设有业务的特种油脂企业Loders Croklaan【21】【14】。2003年，再买下Pamol园丘，把其育种与种子生产并入IOI研究中心【14】。

2006年，收购Pan-Century。IOI以4.23亿令吉现金收购巴西古当的Pan-Century炼油与油脂化学企业，该综合厂区的炼油年产能达100万吨。完成收购后，IOI的脂肪酸年产能达70万吨，成为全球最大的植物油基脂肪酸生产商【20】。

同一时期，IOI也在三条战线扩张：

• 沙巴：1998年收购Ladang Sabah五座园丘及Cantawan、Asas园丘，投产Syarimo榨油厂，并启用在沙巴的首座棕仁压榨厂【1】。
• 砂拉越：2006年，IOI通过收购Rinwood的股权，接手其与砂拉越土地发展局（Pelita）合资的油棕园，即今天的IOI-Pelita【22】。
• 印尼：2007年，IOI斥资近9000万美元（约2.89亿令吉）收购多家印尼种植公司，包括PT Bumitama Gunajaya Agro的33%股权【23】。Bumitama Agri于2012年在新加坡上市【24】，IOI目前持有其32.1%股权【29】。

房地产方面，1999年推出蒲种Bandar Puteri Puchong乡镇，并完成IOI Business Park【1】。1996年进军新加坡【37】，2008年起参与圣淘沙湾Cape Royale与花拉公园Cityscape等项目【1】。

1990年代的一次企业重组，也让公司正式以IOI Corporation Berhad为名【1】。

五、2009–2019：私有化、分拆、出售与交棒

• 2009年4月28日：私有化IOI Properties Bhd【1】。
• 2013至2014年：完成分拆，IOI产业于2014年1月重新上市【10】；同月李耀祖出任IOI集团总执行长【8】。
• 2015年：签约以8940万欧元收购德国Cremer Oleo的油脂化学业务，厂区位于Witten和Wittenberge【25】。
• 2016年4月至8月：IOI经历RSPO认证暂停风波（详见第十节）【57】。
• 2016年11月：IOI产业以25.7亿新元投得新加坡滨海湾Central Boulevard白色地段，出价比第二高的丰树高出16%【26】。这块地后来发展成IOI Central Boulevard Towers。
• 2017至2018年：IOI与邦吉签约，以9.46亿美元出售Loders Croklaan的70%股权，2018年3月完成，首期收款约37.9亿令吉。IOI保留30%，双方另订为期五年的认购与认沽权【21】。
• 2019年6月：李深静逝世。7月1日起，李耀祖任集团董事经理兼总执行长，陈华贵任主席【1】。
• 2019年下半年：11月，IOI在大马的84座园丘与14间榨油厂全面获MSPO认证；12月，与全国园丘工友职工会签署三份集体协议【1】。

六、2020年至今：第二代的取舍与新布局

IOI集团近七个财年业绩

• 2020财年：营业额78亿令吉，净利6.01亿令吉【30】
• 2021财年：营业额112.5亿令吉，净利13.9亿令吉【30】
• 2022财年：营业额155.8亿令吉，净利17.3亿令吉（近年高峰），全年股息14仙【31】
• 2023财年：营业额115.8亿令吉，净利约11.1亿令吉【32】
• 2024财年：营业额96.0亿令吉，净利11.09亿令吉【33】
• 2025财年：营业额113.3亿令吉，净利15.2亿令吉，全年股息10.5仙【34】
• 2026财年：营业额117.8亿令吉，净利16.8亿令吉，全年股息12.5仙【4】

业绩起伏主要跟随原棕油价格与下游利润变化。此外，美元借贷的汇率换算也会放大账面波动，例如2025财年的净利就包含逾2.84亿令吉外汇换算收益【34】。

关键动作

• 2022年8月：IOI再把Bunge Loders Croklaan的10%股权售予邦吉，作价约4.66亿令吉，持股降至20%，原有认购与认沽权随之终止【28】。
• 2025年：推出五年战略路线图（2025–2029），四大优先是产品组合扩张、创新、生产力与品质，以及永续与气候行动【29】。具体目标包括【29】：
• 大马园丘田间机械化达80%，劳动力再减10%至20%
• 有机油棕园扩大至3,500公顷
• 兴建日处理最多20万粒椰子的工厂
• 2030年实现范围一与范围二碳中和，2040年净零排放
• 2025年11月：阿都华希接任主席【7】；同月与Mega Star Holding合资，在柔佛昔加末发展全国首个综合永续椰子加工厂区【1】。
• 2025年12月：近期减排目标获科学基础减量目标倡议（SBTi）验证【1】。
• 2026年：与CelcomDigi合作为逾100座园丘铺设4G网络；与国际移民组织推出外籍员工入职前培训计划；棕油木板获SIRIM环保标签【1】。

七、IOI集团业务涵盖什么？

1. 种植：核心本业

截至2026年6月30日【3】：

• 总种植面积175,706公顷，其中油棕占97.2%、椰子占2.5%
• 油棕面积170,769公顷：马来西亚149,400公顷（东马110,352公顷、半岛39,048公顷），印尼21,369公顷
• 大马与印尼现有业务全面获RSPO认证（印尼BSS榨油厂除外）

截至2025财年的营运数据【29】：

• 拥有94座园丘和15间榨油厂，另有4个研发中心和1个生物科技中心
• 鲜果串产量284万吨，每成熟公顷产量20.5吨
• 油棕加权平均树龄12年
• 土地与工人比例为1:8.5
• 15间榨油厂中有10间设有沼气厂

其他特色：

• 在居銮Pamol园区建立东南亚首个获认证的有机油棕园【3】
• 在柔佛Sagil园丘种植水果并饲养鹿【3】
• 翻种期间间种榴梿、牛油果、香蕉与黄梨【3】
• 通过持股32.1%的Bumitama Agri参与印尼种植。Bumitama核心种植面积约12.4万公顷，IOI的有效权益约3万9800公顷【29】

2. 资源型制造：下游加工

• 炼油：巴西古当和山打根两座炼油厂，年产能180万吨，全数获RSPO、MSPO与ISCC认证；2025财年炼油销量约142万吨【29】。
• 油脂化学：在马来西亚与德国共有6个生产设施，年产能89万吨，是大马最大的脂肪酸生产商；2025财年销量约57.8万吨【29】。产品应用于化妆品与个人护理、肥皂清洁剂、橡胶轮胎、润滑油、制药、塑料及油漆等领域；德国子公司IOI Oleo GmbH拥有26项食品与制药专利【29】。
• 食品原料（原称特种油脂）：IOI持股20%的联号公司Bunge Loders Croklaan，年产能110万吨，在马来西亚、荷兰、美国、加拿大、加纳和中国设有6个厂，并在婴儿配方奶粉油脂领域居领先地位【29】。

3. 再生资源：把废料变产品

• 棕油木板：IOI Palm Wood是业界首个大规模利用油棕树干制造木板的项目【29】，2026年3月获SIRIM环保标签【1】。
• 空果串纸浆：合资公司Nextgreen IOI Pulp与厦门建发旗下公司签约，兴建年产能最高15万吨的空果串纸浆厂【29】。

4. 研发与农业科学

IOI Palm Biotech负责以组织培养生产高产量种苗。路线图目标包括把高产种子产量提高25%，并开始商业化生产耐灵芝病（Ganoderma）的种子【29】。

八、IOI产业业务涵盖什么？

整体规模

截至2026年2月【37】：

• 土地储备约8,300英亩
• 净出租面积1,008万平方尺，涵盖8个零售资产和6栋办公楼
• 9家酒店共3,075间客房
• 2个高尔夫球场

马来西亚

• 商场：布城IOI City Mall净出租面积250万平方尺，是全国最大购物中心；另有IOI Mall Puchong、IOI Mall Kulai，以及2024年以6.8亿令吉收购的Tropicana Gardens Mall【44】
• 酒店：布城万豪、布城艾美、Moxy Putrajaya（2024年开业）、吉隆坡W酒店（2024年收购）、蒲种福朋喜来登、槟城万怡等【40】【43】
• 乡镇发展：蒲种16 Sierra、雪邦沙叻丁宜Senna Puteri、古来Bandar Putra Kulai、甘拔Taman Kempas Utama等【37】
• 工业地：万津IOI工业园占地322英亩，2026年1月以7.407亿令吉售出其中136英亩，买家为Bridge Data Centres旗下公司【37】

新加坡（1996年进入）

• 住宅：圣淘沙湾Seascape（151个单位）与Cape Royale（302个单位）【37】
• 混合发展：51层的Marina View，包括683个单位的W Residences Marina View，以及预计2029年开业、360间客房的W Singapore – Marina View【37】
• 办公楼：IOI Central Boulevard Towers与South Beach Tower的承诺出租率分别为96%和100%【37】
• 酒店：634间客房的JW万豪南滩酒店【37】
• 近年收购：2025年以8.342亿新元收购South Beach余下50.1%股权，取得全资【39】；2026年以约25亿新元向凯德综合商业信托收购Asia Square Tower 2【13】
• 规模：在新加坡的商业资产组合扩大至约100亿新元【11】

中国（2010年进入厦门）

在厦门发展IOI Park Bay、IOI International Park House及IOI Palm City。IOI Palm City包括净出租面积63.9万平方尺的厦门IOI Mall，以及2025年3月开业、370间客房的厦门集美喜来登【37】。

最新布局

• 马来西亚REIT：IOIPG Malaysia REIT将注入IOI City Mall、IOI City Towers、PFCC办公楼及6家酒店，共9项资产，作价75.8亿令吉，已获大马交易所批准上市【41】。公司目标在2026年第四季完成，并保留60%权益【40】。
• 酒店扩张：2026年9月与万豪签约新建4家酒店，共888间客房，包括2030年开业的浮罗交怡W酒店，以及2032年开业、位于IOI度假城第三期70层地标大楼内的布城丽思卡尔顿。届时旗下酒店将增至15家，目标2032年客房总数达4,648间【42】。
• 新加坡私募基金：首批注入South Beach办公楼部分与IOI Central Boulevard Towers（合计约60亿新元），日后计划上市为REIT【11】。

九、2026财年成绩单

IOI集团【4】【35】

• 营业额117.8亿令吉，增长4%；净利16.8亿令吉，增长11%
• 第四季净利5.01亿令吉，按年增长17%
• 全年股息每股12.5仙
• 种植部门盈利17.1亿令吉，增长8%
• 资源型制造部门盈利3.484亿令吉（2025财年为1.284亿令吉）；扣除衍生工具公平值亏损后，核心盈利4.069亿令吉，增长173%，主要来自炼油与油脂化学利润改善及联号公司贡献增加
• 原棕油平均售价每吨4,487令吉，棕仁每吨3,716令吉
• 2026年8月28日收盘价4.68令吉，市值约294.1亿令吉

IOI的派息政策是至少派发正常化净利的50%【29】。据联昌研究2026年2月的报告，其净负债比仅约8%【36】。

IOI产业【38】【37】

• 营业额44.4亿令吉，增长45%；净利21.5亿令吉（2025财年为10.6亿令吉）
• 产业发展、产业投资及酒店休闲三个部门营业额分别增长35%、49%和79%
• 净利包含South Beach的5.028亿令吉重新计量收益，以及安邦路与马六甲的土地出售收入
• 以上半年为例：扣除5.671亿令吉投资产业公平值收益和5.028亿令吉重新计量收益后，核心税前盈利为5.306亿令吉，增长87%【37】

解读提醒：IOI产业的账面盈利常受资产重估影响，例如2024财年就录得约19亿令吉公平值收益【45】。分析时宜把核心营运盈利与一次性收益分开看。

十、IOI正面对的挑战

A. 上游：产量、成本与天气

1. 翻种周期

自2019财年起，IOI累计翻种57,482公顷，约占大马种植面积的39%【48】。大华继显报告指出，2026财年翻种约1万公顷，2027财年再翻种约9,000公顷，2028至2029财年逐步减少【47】。2027财年是沙巴七年积极翻种计划的最后一年，公司预计鲜果串产量只会以个位数百分比温和增长【9】。

1. 劳工成本与政策

2025年2月起最低薪金调高至每月1,700令吉，外劳多层级准证费制度也已实施【53】。2025年10月1日起，外籍员工须强制缴交公积金，雇主与员工各缴2%【54】。IOI的对策是加速机械化，并计划把劳动力再减少10%至20%【29】。公司种植部门表示，劳工与肥料成本已趋稳定，但物流成本仍受国内运输条例收紧与地缘政治风险影响【49】。

1. 天气与价格

受厄尔尼诺担忧带动，原棕油价自2026年8月中起升至每吨4,800至5,100令吉【9】。这对上游有利，但下游的原料成本也随之上升【4】。

B. 下游：竞争与贸易壁垒

1. 炼油

炼油业务长期面对印尼炼油厂的激烈竞争【9】。2025年底，公司仍形容其利润率处于极低甚至负数水平【46】；不过大华继显指出，2026财年上半年炼油业务已扭转为息税前盈利【47】。

1. 油脂化学与美国反倾销调查

除了印尼竞争与美国关税【9】，美国业者在2026年1月28日针对来自印尼与马来西亚的脂肪酸提出反倾销及反补贴申诉【50】。美国商务部的初步裁定如下：

• 7月下旬：大马业者补贴率低于5%【51】
• 9月中旬：大马业者的一般反倾销税率为5.23%，另有两家公司获个别税率【52】

若最终裁决维持，大马脂肪酸输美成本将上升。IOI是大马最大的脂肪酸生产商【29】，属于须密切关注的风险。

1. 联号公司

Bunge Loders Croklaan的表现预计好坏参半：北美前景较佳，亚洲则受可可脂替代品利润下滑拖累【9】。

C. 法规与永续

1. 欧盟零毁林法令（EUDR）

EUDR将于2026年12月30日起对大中型业者生效，小型企业则从2027年6月起适用【55】。大华继显研究认为，MSPO是唯一获欧盟正式认可的国家认证体系，有助合规棕油争取市场份额；但大马仍属“标准风险”国家，每年须接受3%的合规抽查【55】。2026年7月，荷兰食品安全局认可MSPO为EUDR框架下的私营控制系统【56】。

1. 历史争议

RSPO停证（2016年）：环保顾问Aidenvironment投诉IOI在印尼西加里曼丹吉打邦（Ketapang）的子公司违规开发，RSPO于4月起暂停IOI全集团认证，8月8日才解除【57】。IOI一度对RSPO采取法律行动，后来撤回【58】。联合利华、亿滋等客户表明，要看到实质改善才会恢复采购【59】。

砂拉越IOI-Pelita土地纠纷：Long Teran Kanan等社群于2010年提出投诉，案件先后交由RSPO争议解决机制与投诉小组处理，涉及社群扩大至7个【22】。2017年，非政府组织批评进展缓慢【60】。IOI称这是收购时继承的遗留问题，2018年提交了修订后的解决方案，2019年完成与Tinjar地区九座长屋领袖的社区能力建设计划【22】【1】。

劳工指控（2021年）：芬兰人权组织Finnwatch指IOI一座园丘的印度籍员工面对居住条件差、高额中介费及工资低于最低薪金等问题【61】。IOI回应称，相关款项是员工在原籍国被不明人士非法收取；公司已暂停从印度招聘，并向印度驻马最高专员署报案【62】，同时接受由主要客户监督的独立审计。公司也表示，已向918名在2017年推出“零招聘费”政策前被收费的员工发放特惠补偿【63】。人权组织Tenaganita认同这项政策，但强调执行才是真正考验【64】。

D. 财务、地产与治理

1. IOI产业的杠杆

据彭博报道，IOI产业净负债截至2026年6月底已升至股东权益的85%。李耀昇的目标是在三至五年内降至30%至50%，主要靠私募基金与REIT【11】。

此外，683个单位的W Residences Marina View销售不理想，公司须面对更高税款，目前已获当局延期并持续上诉【11】【37】。中国市场也曾拖累业绩：2024财年，厦门翔安项目的减值与存货减记合计3.384亿令吉【45】。

1. 汇率波动

IOI集团持有美元借贷，令吉兑美元的走势会产生外汇换算盈亏，使账面净利明显波动【34】【32】。

1. 治理议题

2024年，IOI产业董事局曾否决李耀昇收购新加坡Shenton House的提议，他随后以个人名义买下；2026年10月，公司同意收购该大楼及其负债作重新发展【11】。这类涉及总执行长个人资产的交易，值得小股东留意。

十一、换个角度看IOI

投资者角度：据联昌研究2026年2月的统计，分析员给出8个买进、9个持有、2个卖出评级【36】。到2026年10月初，Investing.com汇总的17名分析员中有11个买进、6个持有，平均目标价5.16令吉【65】（两者统计来源不同，仅反映大方向）。看好理由包括印尼风险敞口较低、下游利润率高于同业【66】，以及低负债带来的并购空间【36】；主要风险则是鲜果串产量不如预期，以及印尼政策变化【66】。本文不构成投资建议。

永续评级角度：IOI自称获FTSE4Good、MSCI “A”评级及EcoVadis金级认可。截至2025年6月，其温室气体排放强度比2015财年基准下降46%；公司自2016年起执行不毁林、不开发泥炭地、不剥削（NDPE）政策【29】。外界检验的重点，始终是政策能否在园丘落地执行【64】【60】。

华社与教育角度：据IOI声明，李深静担任尊孔独中董事会主席约20年，并主导这所百年华校的重建【68】。IOI独资兴建蒲种的Shin Cheng (Harcroft)华小，2007年移交教育部，由时任首相阿都拉主持开幕【1】。他创立的丹斯里李深静基金（今IOI基金会）长期推动教育与社会福利【14】【68】。第二代也延续这份传统，例如李耀昇在2021年捐助清华大学文科综合楼的建设【69】。

员工与社区角度：IOI与全国园丘工友职工会签有集体协议，近年也推动园丘通讯网络升级和外籍员工入职前培训【1】。

家族与治理角度：两大业务按兄弟分工，IOI集团由独立主席领导董事局【7】，IOI产业则在新加坡积极扩张【11】。一边稳健翻种、转型下游，一边举债扩张、推动资产证券化：同一家族、两种节奏，是观察IOI未来的关键。

十二、IOI大事年表

• 1939年：李深静出生于雪兰莪Jeram【14】
• 1969年：Industrial Oxygen Incorporated Sdn Bhd注册成立【1】
• 1975年：成立Lam Soon Huat Development，进军房地产【14】
• 1982年：取得IOI控股权【14】
• 1983年：收购彭亨三家种植公司【18】
• 1985年：收购彭亨多座园丘与沙巴Syarimo土地【1】
• 1990年：以约5亿令吉收购Dunlop园丘【14】
• 1996年：进军新加坡房地产【37】
• 1997年：收购Palmco，进军油脂化学【14】
• 2002年：收购Loders Croklaan【21】
• 2003年：收购Pamol【14】
• 2006年：收购Pan-Century；接手砂拉越IOI-Pelita【20】【22】
• 2007年：进军印尼，入股Bumitama【23】
• 2009年：私有化IOI Properties【1】
• 2010年：进军厦门【37】
• 2014年：IOI产业分拆上市；李耀祖任IOI集团总执行长【10】【8】
• 2015年：签约收购德国Cremer Oleo油脂化学业务【25】
• 2016年：RSPO停证风波；投得新加坡Central Boulevard地段【57】【26】
• 2018年：完成出售Loders Croklaan的70%股权【21】
• 2019年：李深静逝世；李耀祖任集团董事经理兼总执行长【27】【1】
• 2022年：Bunge Loders Croklaan持股降至20%【28】
• 2025年：推出五年路线图；South Beach全资；阿都华希任主席【29】【39】【7】
• 2026年：收购Asia Square Tower 2；马来西亚REIT获批；IOI集团全年净利16.8亿令吉【13】【41】【4】

十三、结语

李深静在1989年说过：“今日日落，明日日出；世事没有永远绝对的对错。”【14】

从被Dunlop拒于门外的园丘青年，到买下Dunlop、打造全球综合棕油企业，IOI的发展史核心是一连串看准时机的大胆收购，以及懂得在高位适时出售——Loders Croklaan就是一例。

到了第二代手上，考题已经不同。棕油端要在高价周期中守住下游竞争力，同时应对美国贸易调查与欧盟零毁林法令；地产端则要在新加坡扩张与降低负债之间取得平衡。IOI的下一个十年怎么走，值得持续关注。

资料来源

【1】IOI集团官网：History & Milestones https://www.ioigroup.com/about-us/history-milestones
【2】IOI集团官网：Our Story https://www.ioigroup.com/about-us/our-story
【3】IOI集团官网：Plantation（数据截至2026年6月30日）https://www.ioigroup.com/our-businesses/plantation
【4】The Edge Malaysia（2026年8月28日）IOI Corp 4Q results https://theedgemalaysia.com/node/816189
【5】Investing.com：IOI Corp股东资料 https://www.investing.com/equities/ioi-corporation-bhd-ownership
【6】MarketScreener：IOI Financial Report 2024 https://www.marketscreener.com/quote/stock/IOI-CORPORATION-6491316/news/IOI-Financial-Report-2024-48000661/
【7】IOI集团文告（2025年11月4日）新主席委任 https://www.ioigroup.com/media-releases/ioi-appoints-tan-sri-abdul-wahid-as-new-chairman-of-ioi
【8】Simply Wall St：IOI管理层资料 https://simplywall.st/stocks/us/food-beverage-tobacco/otc-ioio.f/ioi-corporation-berhad/management
【9】The Star（2026年10月8日）Plantation segment forecast to drive IOI FY27 profitability https://www.thestar.com.my/business/business-news/2026/10/08/plantation-segment-forecast-to-drive-ioi-fy27-profitability
【10】Reuters（经MarketScreener转载）IOI Properties eyes REIT listings https://uk.marketscreener.com/news/ioi-properties-eyes-reit-listings-in-malaysia-singapore-with-assets-worth-up-to-8-billion-sources-ce7d5edade81f621
【11】The Star／Bloomberg（2026年10月15日）https://www.thestar.com.my/business/business-news/2026/10/15/malaysian-tycoon-piling-into-singapore-property-eyes-us760mil-deal
【12】Investing.com：IOI产业股东资料 https://www.investing.com/equities/ioi-properties-group-bhd-ownership
【13】Forbes（2026年4月20日）Asia Square Tower 2 https://www.forbes.com/sites/yessarrosendar/2026/04/20/malaysian-billionaire-brothers-ioi-properties-to-buy-prime-singapore-office-tower-for-2-billion/
【14】IOI集团官网：Our Founder https://www.ioigroup.com/about-us/our-founder
【15】The Edge（2019年6月3日）Remembering the tree whisperer https://theedgemalaysia.com/article/remembering-tan-sri-dr-lee-shin-cheng-tree-whisperer
【16】Wong Chun Wai（2022年8月）官方传记书评 https://wongchunwai.com/2022/08/bark-more-than-bite/
【17】The Malaysian Insight（2019年6月1日）https://www.themalaysianinsight.com/s/158580
【18】IOI集团官网：Founder's Story https://ioigroup.com/about-us/founders-story
【19】Malaysiakini（2019年6月1日）https://malaysiakini.com/news/478303
【20】MPOB转载The Edge（2006年12月）Pan-Century收购 https://prestasisawit.mpob.gov.my/ms/palmnews/news/4253
【21】New Straits Times（2018年3月2日）Loders出售完成 https://www.nst.com.my/amp/business/home/2018/03/340609/ioi-corp-completed-70pc-stake-sale-loders-bunge
【22】IOI集团官网：IOI Pelita Background https://ioigroup.com/Content/S/S_Background
【23】MPOB转载The Edge（2007年9月）印尼收购 https://prestasisawit.mpob.gov.my/ms/palmnews/news/4732
【24】MPOB转载Reuters（2012年4月）Bumitama上市 https://prestasisawit.mpob.gov.my/ms/palmnews/news/10600
【25】The Edge（2015年）收购Cremer Oleo https://theedgemalaysia.com/article/ioi-corp-invests-german-oleochemical-firm
【26】EdgeProp Singapore（2016年11月）Central Boulevard投标 https://edgeprop.sg/property-news/ioi-offers-257-billion-central-boulevard-white-site
【27】The Edge（2019年6月）李深静逝世 https://www.theedgemarkets.com/article/ioi-group-founder-lee-shin-cheng-dies
【28】The Edge（2022年8月5日）出售BLC 10%股权 https://theedgemalaysia.com/article/ioi-corp-sells-10-stake-bunge-loders-croklaan-rm466-mil
【29】IOI集团：Corporate Presentation FY2026 https://www.ioigroup.com/storage/2851/Corporate_Presentation_FY2026.pdf
【30】The Edge（2021年8月）2021财年业绩 https://www.theedgemarkets.com/article/ioi-corp-4qfy21-profit-jumps-51-rm359m-yoy-declares-six-sen-dividend
【31】The Edge（2022年8月）2022财年业绩 https://www.theedgemarkets.com/article/ioi-corp-sees-weaker-fy23-ahead-after-closing-fy22-24-profit-rise-declares-eight-sen
【32】Malay Mail（2023年8月22日）2023财年业绩 https://www.malaymail.com/news/money/2023/08/22/ioi-corp-net-profit-slips-to-rm111b-in-fy2023/86599
【33】New Straits Times（2024年8月）2024财年业绩 https://nst.com.my/amp/business/corporate/2024/08/1097169/ioi-corp-net-profit-slips-rm1109-bil-fy24
【34】The Edge（2025年8月28日）2025财年业绩 https://theedgemalaysia.com/node/768610
【35】Bernama（2026年8月28日）2026财年分部业绩 https://www.bernamabiz.com/news.php?id=2600401
【36】The Edge（2026年2月）CIMB Securities报告 https://theedgemalaysia.com/node/793938
【37】IOI产业文告（2026年2月27日）2026财年上半年业绩 https://files.ioiproperties.com.my/dsites/s3fs-public/financial-results/files/Press%20Release_IOIPGB%202Q%20FY2026.pdf
【38】Bernama（2026年8月）IOI产业2026财年业绩 https://bernamabiz.com/news.php?id=2599915
【39】The Malaysian Reserve（2025年6月4日）South Beach https://themalaysianreserve.com/2025/06/04/ioi-properties-to-take-full-ownership-of-south-beach-in-rm2-75b-deal/
【40】EdgeProp Singapore（2026年4月）IOI产业REIT计划 https://www.edgeprop.sg/property-news/ioi-properties-eyes-rm2-bil-reit-listing-backed-rm76-bil-portfolio
【41】EdgeProp Malaysia（2026年10月1日）REIT获批 https://www.edgeprop.my/daily-digest/2026-10-01
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【43】IOI产业官网：Milestones https://www.ioiproperties.com.my/our-company/milestones
【44】Berita Harian（2024年7月）Tropicana Gardens Mall https://www.bharian.com.my/amp/bisnes/korporat/2024/07/1275473/bhplus
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【46】IOI集团官网转载：IOI Corp expects satisfactory FY26 performance https://www.ioigroup.com/news/ioi-corp-expects-satisfactory-fy26-perfomance/
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【49】IOI集团官网转载：Cautious optimism for plantations https://www.ioigroup.com/news/cautious-optimism-for-plantations/
【50】Faegre Drinker（2026年1月30日）脂肪酸反倾销申诉 https://www.faegredrinker.com/en/insights/publications/2026/1/new-antidumping-duty-and-countervailing-duty-petitions-on-certain-fatty-acids-from-indonesia-and-malaysia
【51】MLex（2026年7月21日）反补贴初裁 https://www.mlex.com/mlex/articles/2503976
【52】MLex（2026年9月17日）反倾销初裁 https://www.mlex.com/mlex/articles/2526798
【53】The Edge（2024年10月21日）Budget 2025对种植业影响 https://theedgemalaysia.com/node/730930
【54】Skrine（2025年10月）外籍员工公积金 https://www.skrine.com/insights/alerts/october-2025/epf-contribution-for-foreign-employees-commences-o
【55】The Star（2026年9月14日）EUDR影响 https://www.thestar.com.my/business/business-news/2026/09/14/mixed-outcomes-seen-for-malaysian-palm-oil-industry
【56】The Edge（2026年7月3日）荷兰认可MSPO https://theedgemalaysia.com/node/809305
【57】The Edge（2016年8月）RSPO解除暂停 https://www.theedgemarkets.com/article/ioi-faces-uphill-battle-win-back-lost-customers-after-lifting-rspo-suspension
【58】ConfectioneryNews（2016年8月5日）https://www.confectionerynews.com/Article/2016/08/05/RSPO-lifts-IOI-s-suspension/
【59】FoodIngredientsFirst（2016年8月19日）https://www.foodingredientsfirst.com/news/companies-reluctant-to-source-palm-oil-from-ioi-even-after-suspension-is-lifted.html
【60】Forest Peoples Programme（2017年3月8日）https://www.forestpeoples.org/publications-resources/news/article/ngos-demand-palm-oil-company-ioi-respects-customary-rights-in-resolving-long-running-land-dispute-in-sarawak/
【61】Malay Mail（2021年6月30日）Finnwatch报告 https://www.malaymail.com/news/malaysia/2021/06/30/ioi-corp-mistreating-workers-says-rights-group/1986107
【62】The Vibes（2021年7月）https://www.thevibes.com/articles/business/33311/after-forced-labour-claims-ioi-corps-plantations-to-undergo-audit
【63】Reuters（经The Standard转载，2021年）https://www.thestandard.com.hk/world/article/175911/Finnwatch-report-on-Indian-migrant-worker-abuse-triggers-audit-at-Malaysian-palm-oil-maker-IOI-Corp
【64】IOI集团官网转载：IOI Corp raises the benchmark on labour policies https://www.ioigroup.com/news/ioi-corp-raises-the-benchmark-on-labour-policies
【65】ad-hoc-news（2026年10月）引述Investing.com分析员共识 https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/nebenwerte/ioi-corp-stock-gained-1-52-percent-as-epf-stake-reached-18-619-percent/70246717
【66】The Edge（2026年1月）CGS International报告 https://theedgemalaysia.com/node/790769
【67】Malay Mail（2019年6月3日）https://malaymail.com/news/malaysia/2019/06/03/palm-oil-tycoon-lee-shin-chengs-son-recalls-fathers-humbleness/1758894
【68】The Sun（2019年6月，Bernama引述IOI声明）https://www.thesundaily.my/local/ioi-founder-lee-shin-cheng-dies-CG932499
【69】清华大学新闻网（2021年2月2日）https://www.tsinghua.edu.cn/info/1178/30682.htm
【70】Forbes（2024年4月，IOI产业官网转载）https://www.ioiproperties.com.my/news/how-malaysias-ioi-properties-quietly-became-one-singapores-biggest-landlords